动力煤走势为何不同于大宗商品

近期以来，美联储和欧洲央行多次释放鹰派信号，导致市场对主要经济体经济衰退的恐慌情绪大幅升温。市场的焦点近段时间以来，导致市场对主要经济体经济衰退的恐慌情绪大幅升温的是美联储和欧洲央行多次释放鹰派信号。市场的焦点从供给冲击转向需求萎缩，全球大宗商品市场全线大幅下跌，从油价崩盘，到金属、建材到农产品等价格的大幅回落。但国内动力煤市场却并未受到多大影响，价格较7月初基本持平。

究其原因，一是，我国是全球最大的煤炭生产、进口和消费国。2021年，我国生产原煤40.7亿吨，进口煤炭3.2亿吨，进口量仅占国内总供给的7.3%。动力煤行情走势更依赖于国内供需关系，受国际市场变化影响较小。

二是，迎峰度夏耗煤旺季，旺季预期支撑较强。随着长江中下游地区陆续出梅，高温天气在江南、华南地区快速蔓延，大范围的高温带来高负荷的用煤用电需求，近日，沿海八省终端日耗向上突破220万吨，而存煤可用天数降至13天附近，电煤消费的快速增加对煤价形成较强支撑。

三是，今年以来，国内煤炭保供稳价调控持续进行。有关部门积极推动电煤中长期合同签约履约工作，充分发挥长协煤保供的“压舱石”和“稳定器”作用。在长协煤稳定兜底情况下，下游电厂供煤得到保障，库存维持较高水平。但随着煤炭资源优先倾斜长协煤，参与电煤保供煤矿数量不断增多，从而挤占市场煤空间，造成市场煤供应难以宽裕。

总的来说，在持续的保供增供工作推进下，今年的煤炭产量较去年出现明显增量。1-6月份，全国煤炭产量21.9亿吨，同比增长11%。而煤炭消费需求季节性变动明显，夏季高峰时段性用煤紧张问题依然存在，但全年煤炭供需格局整体趋向紧平衡，甚至在总量上呈现宽松状态。因此，夏季短暂耗煤旺季价格短期价格尚有支撑，后期煤价将面临较大回落压力。