供不应求，北方港现货库存快速下降

从8月底开始，北方港口煤炭现货价格北方港口一路走高，涨势一直持续到9月中旬。在煤炭消费旺季尾端，现货价格走高，主要原因是供应受限叠加结构性缺货。

一方面，前期受降雨和疫情影响，煤炭主产区生产及外运受到一定制约，近期虽然有所改善，但因地销情况较好及市场可销售部分不足，产区煤价前期涨幅较大，整体发运到港价格依然倒挂，当前到港货源继续以长协煤为主。另一方面，近期产地至港口发运利润有所增加，但市场有一定的畏高情绪，贸易商无囤货意愿。加上长时间以来港口动力煤结构性缺货问题依然存在，这就导致北方港口动力煤库存持续下降，现货动力煤资源供应偏紧。

再看港口中转方面，尽管近期大风天气频繁，但为保障电厂刚性采购需求，北方港口积极协调进出作业。电厂积极拉运长协煤，港口调出量保持较高水平，煤炭向下周转效率提升，环渤海港口库存向下逼近2000万吨水平。

秦皇岛港煤炭市场分析师王云介绍，从7月下旬到8月初这段时间，北方港口现货动力煤资源供应已经偏紧，将于10月开始的大秦线秋季检修，也会影响北方港口的动力煤到港量。现在贸易商发运到港的积极性仍然不高，如果港口库存在国庆节前不能有效修复，那么四季度北方港口煤炭现货价格或将继续走强。

从下游需求情况看，目前全国范围内电厂日耗已处于下行通道，气温对于煤炭需求的支撑力度减弱，火电厂对市场煤采购需求降低，电厂库存也处于相对高位。近期，西南降雨有所增多，但前期水位偏低，对水电出力不宜有太高预期，云南再现限电消息。同时，结构性缺货使得中间煤炭环节库存储备略显不足，加之即将到来的大秦线检修，使得后续动力煤现货供应存在一定制约，这样的市场预期在一定程度上支撑电厂对高价采购现货的接受程度。

非电需求方面，近两周化工行业耗煤回升明显。合成氨开工率回升较快，9月中旬进一步回升，甲醇开工率将有一定回升，水泥产销情况也有所转好，预计非电需求将有所增加。

煤炭市场分析师李羽表示，近两年从9月开始，有关部门就部署冬季煤炭保供措施，今年相关措施也在不断落地。关于冬储煤炭供应，今年仍将面临一定挑战，如当前动力煤库存结构性问题仍存、部分地区煤炭产能释放或继续受限、四季度进口煤存在不确定性等。